Gebruiker:VueltaAbajo/Kladblok
Wat is Direct-Funding?
Bedrijven kunnen via vele wegen de bedrijfsactiviteiten financieren. Natuurlijk via eigen vermogen (investeerders die participeren) of via vreemd vermogen (leningen). Drie voorkomende routes voor leningen zijn (i) via banken, (ii) via de kapitaalmarkt (public debt) en (iii) via onderhandse leningen (private debt).
Direct-lending is een vorm van private debt. Direct-lending is een term die wordt gebruikt voor onderhandse, niet-beurs genoteerde leningen die zijn verstrekt aan het bedrijfsleven buiten het bankwezen of andere financiële intermediairs om. In Europa is de categorie van direct-lending als een volwassen onderdeel van de kapitaalmarkt sterk in opkomst is. In de Verenigde Staten is deze vorm van financieren al veel langer gebruikelijk. In Europa waren bedrijven voor financiering tot voor kort aangewezen op banken (of andere intermediairs) om zo de kapitaalmarkt te benaderen. Met de financiële en economische crises en de daaruit voortvloeiende strengere eisen aan het bankwezen was het voor het MKB steeds moeilijker aan financiering te komen.
Een deel van de direct-lending markt wordt bediend door fondsen die leningen verstrekken aan MKB bedrijven. Dit betreft veelal leningen boven de € 10 Mio aan middelgrote- en grote- MKB bedrijven. Voor kleinere MKB bedrijven en kleinere leningen zijn de kosten verbonden aan dergelijke leningen te hoog. Het zelf richten op de kapitaal markt was eveneens tot voor kort te duur.
Met direct-funding als verschijningsvorm van direct-lending wordt direct lenen van de kapitaalmarkt mogelijk voor kleinere leningen en (dus ook) voor kleinere MKB bedrijven. Direct-funding is direct-lending tegen vaste lage kosten bedoeld. Direct-Funding is het rechtstreeks lenen door een bedrijf of instelling van het publiek (crowd) of kapitaalmarkt. Via een speciale Direct-Funding fund-raising campagne plaatst het bedrijf online relatief kleine leningen (obligaties van bijvoorbeeld € 250,-, € 500,- of € 1.000,-) bij de investeerders (consumenten). Het bedrijf richt zich dus in een marketing campagne rechtstreeks tot het publiek om werkkapitaal op te halen voor het verwezenlijken van bedrijfsplannen. Direct-Funding maakt gebruik van de kennis en ervaring met crowdfunding en is dan ook een specifieke verschijningsvorm van crowdfunding.
De investeerders in een direct-funding campagne kunnen elk één of meerdere van deze leningen (ook obligaties genoemd) van de aanbieders van deze bedrijfsobligaties afnemen. De betalingen door de aankoop van obligaties komen rechtstreeks op de bankrekening van het bedrijf binnen en zijn daarmee voor het bedrijf direct en volledig beschikbaar om als werkkapitaal te investeren in de bedrijfsplannen van de onderneming.
De bovenbedoelde eenvoudige Bedrijfsobligaties worden aangeboden door een bedrijf als aanbieder, de zogenaamd uitgevende instelling. De consument, bedrijf of meer professionele investeerder leent het bedrijf dus geld via de aankoop van een obligatie. Het bedrijf betaalt dit geld met rente terug. In praktijk is deze lening risicodragend. Je koper van de obligaties loopt dus kans het geld dat is uitgeleend te verliezen. Voor dit risico ontvangt de verstrekker wel een hoog rendement (rente) op uw geld. De obligatiehouder heeft recht op rente en aflossing. Betekent de aankoop van obligaties met een hoge rente altijd meer risico? Ja, maar het risico beperkt worden door geld over meerdere beleggingen te spreiden.
De uitgevende instelling is verplicht zogenaamde Essentiële beleggersinformatie te verstrekken. Essentieel beleggersinformatie is informatie die een belegger of investeerder u in ieder geval nodig heeft om een weloverwogen besluit te kunnen nemen. Bij een dergelijke belegging hoort een wettelijk informatiedocument en melding bij de AFM (AFM-document). Essentiele beleggers Informatie gaat o.a. over de risico’s, de zekerheden en garanties, de voorwaarden van de Obligatie, de fiscale behandeling en de financiële situatie van de uitgevende instelling. In veel gevallen is de uitgevende instelling Vrijgesteld van Prospectusplicht. Dit betekent dat er een vrijstelling geldt en dat dit beleggingsaanbod niet onder het direct toezicht van de AFM valt. We spreken dan van een vrijgestelde belegging. Een belegging of obligatie uitgifte is bijvoorbeeld vrijgesteld als alle beleggers gezamenlijk in totaal maximaal € 5 miljoen in de belegging kunnen investeren binnen een periode van 12 maanden. Waarom kan een prospectus vrijgesteld kan zijn van goedkeuring door de AFM? Als één of meerdere van deze punten voorkomen is een prospectus vrijgesteld van goedkeuring door de AFM:
- De aanbieding is gericht op minder dan 150 personen;
- De effecten kunnen (al dan niet in een pakket) slechts worden verworven tegen een waarde van
- ten minste € 100.000 per belegger;
- De aanbieding van effecten door een vereniging of instelling zonder winstoogmerk, om haar
- niet-commerciële doelen te verwezenlijken;
- De nominale waarde van een effect is € 100.000 of meer.
- De totale tegenwaarde van de effecten die worden aangeboden, minder is dan € 5 miljoen, berekend over een periode van 12 maanden.