Exor
Exor is een van oorsprong Italiaanse, maar thans Nederlandse investeringsmaatschappij van de familie Agnelli. Het heeft vooral minderheidsbelangen in grote bedrijven als Fiat Chrysler Automobiles, CNH en Ferrari. De aandelen van Exor zijn beursgenoteerd en het maakt onderdeel uit van de FTSE MIB aandelenindex. Het is anno 2018 de vijfde Nederlandse maatschappij op de wereldranglijst van 's werelds grootste beursgenoteerde ondernemingen.[1]
| Exor N.V. | ||||
|---|---|---|---|---|
| ||||
| Beurs | Euronext: EXOR | |||
| Oprichting | 27 juli 1927 (IFI) | |||
| Oprichter(s) | Giovanni Agnelli | |||
| Sleutelfiguren | John Elkann (voorzitter en CEO) Allessandro Nasi (vice voorzitter) | |||
| Hoofdkantoor |  Nederland - Amsterdam
| |||
| Producten | Investeringen | |||
| Industrie | financiële sector | |||
| Marktkapitalisatie | € 15,9 miljard (8 aug. 2022) | |||
| Website | Exor | |||
| ||||
GeschiedenisBewerken
In 1927 werd Istituto Finanziario Italiano (IFI) opgericht door Giovanni Agnelli. Met IFI wilde hij zijn belangen in FIAT en andere bedrijven bij elkaar brengen. De activiteiten bleven niet beperkt tot de automobielindustrie, er werd ook geïnvesteerd in toeleveringsbedrijven en branchevreemde activiteiten als landbouwgronden en de cementindustrie.
In 1957 kocht IFI een meerderheidsbelang in Istituto Commerciale Laniero Italiano, een vergelijkbaar bedrijf maar met financiële belangen in de textielsector. In 1966 wordt de naam van deze laatste gewijzigd in Istituto Finanziario Italiano Laniero (IFIL). Twee jaar later wordt een deel van IFI naar de Italiaanse beurs gebracht. Niet familieleden kunnen participeren, maar de aandelen met stemrecht blijven behouden voor de Agnelli familie. In 1991 wordt een belang gekocht in het Franse Exor en in 1999 is het Franse bedrijf helemaal ingelijfd.
Exor is de opvolger van oude investeringsmaatschappijen die een deel van het vermogen van de Agnelli familie beheerden. In maart 2009 leidde een grote reorganisatie van IFI en IFIL tot de oprichting van Exor. De Agnelli familie is nog altijd de grootste aandeelhouder met een belang van 53% in Exor. De free float was ruim 43% in september 2019.
In augustus 2015 werd bekend dat Exor de Amerikaanse herverzekeraar PartnerRe gaat overnemen voor US$ 6,9 miljard.[2] Met de overname wordt Exor minder afhankelijk van de automobielindustrie. Exor was al sinds 1993 aandeelhouder in de herverzekeraar.[2] De overname werd in maart 2016 afgerond. In februari 2020 werd bekend dat Exor het belang gaat verkopen. Het Franse Covea is bereid zo'n US$ 9 miljard te betalen voor PartnerRe.[3] Door de coronapandemie wilde Covea minder betalen en heropende de gesprekken. In de onderhandelingen bleef Exor vasthouden aan de prijs en nu ergste fase van de pandemie achter de rug lijkt, neemt Covea alsnog PartnerRe over tegen de afgesproken prijs.[4] Dit alles werd op 29 oktober 2021 bekend gemaakt. Op 12 juli 2022 werd de transactie afgerond, Exor kreeg US$ 9,3 miljard in handen, iets meer dan eerst afgesproken omdat PartnerRe in 2021 een goed resultaat wist te behalen.[5]
Op 11 december 2016 werd Exor S.p.A. (Società per Azioni – de Italiaanse equivalent van een naamloze vennootschap) vervangen door Exor NV. Dit Nederlandse aandeel is weer verhandelbaar op de Italiaanse beurs.[6] Het is een vervolg op eerdere veranderingen, diverse bedrijfsonderdelen waarin de Agnelli familie een groot belang hebben zijn verhuisd naar een trustkantoor in Amsterdam zoals Ferrari NV, Fiat Chrysler Automobiles NV en CNH Industrial NV.[6] Deze verhuizing naar Nederland leidde tot een onderzoek van de Italiaanse belastingdienst (Agenzia delle Entrate). In 2022 leidde dit tot een schikking van € 949 miljoen, waarvan € 746 miljoen voor rekening Exor en de houdstermaatschappij Giovanni Agnelli bv betaalt de resterende € 203 miljoen.[7] In 2016 had Exor bij de fusie een beroep op een belastingvrijstelling gedaan waardoor bijna alle vermogenswinsten van de exitheffing waren uitgezonderd.[7] De Italiaanse belastingdienst was het hier niet mee eens en eiste dat de belasting alsnog zou worden betaald.[7] Dit is met de schikking ook gebeurd.
In december 2019 kocht Exor een aandelenbelang van 43,7% in GEDI, Gruppo Editoriale, voor 102 miljoen euro.[8] De verkoper is CIR, een houdstermaatschappij van de De Benedetti familie. Exor had al 6% van de aandelen en zal een bod uitbrengen op de overige aandelen.[8] CIR zal een belang van 5% behouden. GEDI is eigenaar van de grote Italiaanse kranten La Repubblica en La Stampa, van diverse regionale en lokale kranten, het tijdschrift L'Espresso en de radio- en tv-stations Radio Deejay,[8] Deejay TV, Radio Capital, Capital TiVu, M2o en M2o TV. In 2020 werd het belang in GEDI uitgebreid naar meer dan 90%.[9]
Op 31 oktober 2019 maakten FCA en Groupe PSA fusieplannen bekend.[10] Beide autoproducenten krijgen 50% van de aandelen in het nieuwe bedrijf waarvan het hoofdkantoor in Nederland komt. Door de fusie ontstaat het op drie na grootste autobedrijf ter wereld, met een totaal verkoopvolume van 8,7 miljoen voertuigen en een jaaromzet van zo'n € 170 miljard.[10] Eind 2020 gaf de Europese Commissie zijn goedkeuring aan de fusie.[11] Na de goedkeuring van de aandeelhouders gaan de twee bedrijven vanaf 16 januari 2021 samen verder onder de naam Stellantis.[12] Exor heeft een belang van 14,4% in Stellantis.
Op 3 januari 2022 werd de splitsing van CNH Industrial een feit, de vrachtwagenactiviteiten gaan verder als Iveco Group. De aandeelhouders kregen een even groot aandelenbelang in Iveco als zij hadden voor de afsplitsing in CNH Industrial.
In 2016 werd Exor een naamloze vennootschap naar Nederlands recht maar de aandelen bleven genoteerd op de Italiaanse beurs. Op 1 augustus 2022 werd het proces afgerond om de beursnotering te verhuizen naar Euronext Amsterdam.[13] Dit heeft voor Exor het voordeel het nog een toezichthouder heeft, de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Vanaf 12 augustus 2022 worden de aandelen in Amsterdam verhandeld en vanaf 19 december maakt het deel uit van de AEX-index.
AandelenbelangenBewerken
Exor heeft belangen in diverse beurs- en niet-beursgenoteerde bedrijven. Per 31 december 2021 hadden deze belangen een waarde van 36,1 miljard euro. Inclusief de kasgelden en na aftrek van schulden had het bedrijf een netto vermogenswaarde van 31,1 miljard euro.
De belangrijkste bron van inkomsten zijn de dividenden die Exor ontvangt van de bedrijven waarin het belangen houdt. Verder worden resultaten behaald op de belangen die zijn afgestoten.
Op 28 februari 2022 had Exor aandelenbelangen in de volgende bedrijven:
| Bedrijf | Aandelenbelang | Stemrecht |
|---|---|---|
| Stellantis | 14,4% | 14,4% |
| Ferrari | 22,9% | 36,0% |
| CNH Industrial | 26,9% | 42,5% |
| Iveco Group | 27,1% | 42,5% |
| Juventus FC | 63,8% | 63,8% |
| The Economist Group | 43,4% | 20,0% |
| GEDI Gruppo Editoriale | 89,6% | 89,6% |
| SHANG XIA | 77,3% | 77,3% |
| Welltec | 47,7% | 47,6% |